ECB sniegs nozīmīgu informāciju par procentu likmju virzību

Piektdien tiks publicētas jaunas aplēses par neitrālo likmi – teorētisko likmes līmeni, kas ne ierobežo, ne stimulē pieprasījumu ekonomikā. ECB prezidente Kristīne Lagarda paziņojusi, ka viņa un viņas kolēģi "rīkosies, pamatojoties" uz šo dokumentu, lai palīdzētu noteikt, "kādai jābūt mūsu monetārās politikas nostājai".

Šis ziņojums tiek publicēts laikā, kad aktivizējas runas par to, kas notiks pēc tam, kad noguldījumu likme ir samazināta līdz 2,75%. Tā kā inflācija šogad sasniegs 2%, ECB amatpersonas ir vienisprātis, ka gaidāmi turpmāki samazinājumi, īpaši, ņemot vērā reģiona ekonomikas lejupslīdi. Taču izrādās, ka ir pretrunas tajā, kur tieši atrodas likmes "zelta viduspunkts".

Lai gan pati Lagarda ir teikusi, ka neitrālais diapazons ir no 1,75% līdz 2,25%, šonedēļ veiktais pētījums varētu sniegt lielāku skaidrību par ECB iespējamo rīcību.

"ECB Padomes debates par neitrālo procentu likmi kļūst arvien aktuālākas," uzsver Hamburgas komercbankas galvenais ekonomists Sīruss de la Rubija. "Lai gan šī neitrālā likme monetārās politikas noteikšanā ir izmantojama tikai ierobežoti, to var labi izmantot, lai pārvaldītu gaidas, un šajā sakarā mēs rūpīgi sekosim līdzi tam, kas notiks tālāk."

Amatpersonas par likmes neitralitāti sāka domāt aptuveni pirms gada, kad inflācija saruka, un pie apvāršņa parādījās likmju samazināšana. Kopš tā laika viens no visaptverošākajiem ir ECB valdes locekles Izabelas Šnābelas uzskats, ka nesenās krīzes un strukturālās pārmaiņas, iespējams, ir paaugstinājušas neitrālo līmeni līdz 2% līdz 3%.Citi uzskata, ka tā ir zemāka.

Atsaucoties uz savas valsts centrālās bankas pētījumu, Somijas pārstāvis Olli Rēns minējis 2,2%-2,8%, savukārt Francijas pārstāvis Fransuā Vilerojs de Galo un Grieķijas pārstāvis Jannis Sturnars uzskata, ka šis līmenis ir aptuveni 2%. Portugāles pārstāvis Mariu Sentenu uzskata, ka tas ir nedaudz zemāks.